斑马消费 范建

顶着“百年德系品牌”的光环，菲林格尔在中国木地板行业浸淫20多年，成功地把自己越做越小。

(资料图片)

最近几年，又遭遇不利大环境，公司经营表现持续颓靡，今年上半年再次亏损千余万元。

在千亿规模的中国木地板行业中，始终没有一个绝对的寡头品牌出现，市场集中度极低。为数不多的几家木地板上市公司中，仅有行业老大圣象的表现相对坚挺。

其他的企业，退市的退市、转行的转行，亏损的亏损。

亏损扩大

菲林格尔所处的木地板和家居行业，与房地产市场息息相关。最近几年，国内地产行业持续低迷，直接影响到了公司的经营表现。

昨日，公司披露的2023年半年度报告显示，当期实现营业收入1.81亿元，同比下滑6.12%；归母净利润亏损进一步扩大至1134万元。

目前，公司通过代理商在全国覆盖了1000多家经销商网络，包含上千家地板销售门店和50多家家居销售门店。据此估算，今年上半年，平均每家销售门店，为公司贡献的营收不足18万元。

随着规模的下降和市场竞争的加剧，菲林格尔（603226.SH）盈利能力大幅减弱。今年上半年，公司毛利率已跌破10%，比上年同期下降5.31个百分点，而2021年同期，这一指标曾高达22.84%。

在半年报中，公司仍不忘给自己和投资者打气：虽然宏观经济及周边产业下行压力给整个家居建材行业带来了压力，但中国经济持续向好的基本面未变，经济韧性足、潜力大、空间广的特点明显，随着一系列稳增长政策措施落地见效，家居建材行业有望逐步恢复，保持平稳增长。

规模萎缩

菲林格尔极力将自己打造成一个百年历史的德国品牌，1921年诞生于德国黑森林。当地的菲林格尔兄弟，在森林中长大，以木作为乐趣，12岁时，就用纯手工削制出一把精美的小提琴。

其后几十年，菲林格尔成为高端房车品牌车内木制品提供商，并为奔驰提供车内木饰。

听起来，这些和木地板似乎没有太大的关系。

1995年，新加坡独资企业新发展真空制品有限公司在上海成立，主要从事真空薄膜工艺门、室内装饰品及其他木制品的生产和销售。

3年后，公司进行业务转型，进军国内木地板行业，更名为菲林格尔有限公司。恰在此时，一直专注于木制品加工产业并积累了丰富的经验、技术及品牌的德国家族企业菲林格尔，也有意将过去数十年的积累，用于木地板行业。双方一拍即合，德国菲林格尔通过增资成为公司股东。

随着中国城镇化水平的提高、地产行业的发展，菲林格尔也表现出了较强的成长性，并于2017年登陆上交所主板。

然而，定位于中高端的菲林格尔，在规模上始终难以实现大的突破，营业收入多年在7亿元左右徘徊，仅在上市次年短暂摸到了8亿元的门槛。到2022年，公司营业收入已萎缩至5.27亿元，为近十年以来的最低水平。

为了摆脱对木地板的单一依赖，公司早在2003年，就已涉足橱柜等家具制品行业。经过十多年的市场开发，公司定制家居板块的营收，才在2021年首次突破1亿元，次年，又被拦腰斩断至4626万元。

上市6年以来，菲林格尔唯一的一次资本运作，就是首发上市募集了3.4亿元资金，计划用于产能扩建和企业信息化建设等项目。这么多年过去，募投项目仍没有完成。

大行业小公司

在城镇居民的家庭装修中，木地板几乎是不可缺少的建材，特别是在卧室等休息区域，大多数家庭都会选择安装木地板。这个细分领域，也形成了一个千亿级的市场。

然而，在这个庞大的市场中，参与者众多，品牌集中度不高，尚未真正形成一个绝对强势的品牌。

大亚圣象（000910.SZ）旗下圣象品牌，是中国最知名的木地板品牌，市场份额连续多年位居第一。2021年，该公司木地板收入曾冲高至61.22亿元，次年即快速滑落至46.79亿元。

除此之外，为数不多的几家以木地板为主业的上市公司，经营都较为惨淡。

大自然家居是国内较早涉足木地板行业的企业，成立于1995年，2011年在港交所挂牌上市。但在港股市场，公司的价值无法得到认可，股价长期徘徊在1港元左右，融资能力有限。公司不得不在上市十年之际，选择通过私有化从港交所黯然退市。

几乎在大自然家居筹划私有化的同一时期，老牌A股地板、家具上市公司宜华生活，因连续20个交易日股价低于1元，于2021年3月15日收到面值退市通知书，结束长达17年的A股之旅。

曾在强化木地板、实木复合地板和竹地板等细分市场销量排名前二的升达林业，在2014年收购控股股东资产，跨界转型到天然气行业，并于2015年将木业资产剥离。后因控股股东升达集团资金链断裂，占用上市公司巨额资金无法归还，公司已连续多年披星戴帽。

还在老老实实做木地板的德尔未来，这几年的业绩表现，也同样受到了大环境的波及。2020年和2022年均出现亏损，今年一季度继续亏损超过1700万元，上半年的业绩情况尚不明朗。