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7月27日，德邦证券发布房地产行业2023年7月政治局会议地产表述解读。

事件：

7 月 24 日，中央政治局会议提及适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。

地产供求关系深刻变化，品质化提升迫在眉睫。当前地产市场供求关系发生深刻变化，当前我国房地产市场已经从解决“有没有”转向解决“好不好”的发展阶段，提升住房品质、让老百姓住上更好的房子，是房地产市场高质量发展的必然要求，因而城市更新和品质楼盘建设迫在眉睫。需求端刚需群体仍然面临购买力不足等问题，改善性需求增长面临优质项目供应不足等问题，供求关系的深刻变化将深刻影响房地产市场的发展态势。

政府调控主基调预期不会发生重大变化，短期政策工具箱仍有优化空间。此次会议虽未明显提及“房住不炒”，但“房住不炒”早已深入人心，我们认为政策主基调预期不会发生明显转向，但短期来看，因城施策大背景之下，政策工具箱内如公积金贷款优化、按揭利率调整、传统“四限”政策放松等仍将发挥一定作用，更好满足刚性和改善性住房需求。

推进城中村改造，加大保障房供应，盘活存量资产价值。7 月 21 日，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造和“平急两用”基础设施建设此前被多次提及，城中村改造周期长，投入大，有望拉动一定规模的地产投资。同时，加大保障性住房建设和供给，既可丰富住房供给，满足多元住房需求，也可盘活部分存量资产。推进“平急两用”，提升城市应急保障能力，能够创造新的建设投资和消费增长点。

政策释放积极信号有助于修复市场预期，优质开发商成长仍可期待。此次政治局会议既强调了新房市场供求关系发生重大变化，也提及城中村改造和保障房供给，增量市场和存量市场均受关注。政策面释放积极信号，将有助于行业估值修复，销售、拿地、融资三端保持通畅的优质开发商仍具备较强竞争力，关注土储布局核心城市群，经营边际安全的品牌开发商，如保利发展（600048.SH）、华发股份（600325.SH）、建发股份（600153.SH）、城建发展（600266.SH）等。

风险提示：商品房销售不及预期风险；品质化楼盘建设不及预期风险；商品房竣工项目数量不及预期风险。