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来源：财联社财联社7月26日讯（编辑李响）城投发债融资近期回暖迹象明显，且呈现出资质下沉和短期化的趋势。财联社梳理相关数据显示，随着下半年城投债发行进度加速，批文审批通过进度预计加快，从今年整体发债表现来看，城投债发行有逐步向头部集中的趋势。据华安证券的数据，上半年城投债审核累计通过15020亿元，同比增加60%，其中私募债占比59%。对比来看，2023年上半年城投债累计发行额3.54万亿元，同比增加6821亿元，不过到期额同比增加7230亿元，导致城投债净融资额为负，金额减少408亿元。江苏城投债批文未通过规模最大上述数据显示城投债审核通过规模录得较大涨幅。从结构上看，高等级主体增幅翻倍，对整体批文过审规模正增长起到拉动作用。具体来看，AAA主体通过金额855亿元，同比增长119%，环比增加733亿元，不过AA+和AA主体同比表现不佳，通过金额仅为191亿元和294亿元，同比分别减少76%和37%，目前发债主体逐步向头部集中。另从批文终止情况看，截至2023年7月23日，今年交易所审核反馈为“终止”批文的城投公司债共52只，合计拟发行规模为837亿元，终止规模同比和环比均递减，其中6月终止规模仅为14亿元，均为私募债，主体评级为AA，其中地级市平台1家，终止金额10亿元，园区级主体1家，终止金额4亿元。从省份看，江苏省批文未通过规模最大，近乎为2-5名累计总和，部分和江苏发债规模量最大有关。据民生证券统计数据显示，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模247亿元，近乎是山东省（107亿元），湖北省（65亿）、云南省（56亿元），贵州省（50亿元）四省份的累计总和。图：交易所城投债“终止”金额及终止率变化：分省份（亿元）区县级城投债终止规模最大，高达303亿元此外，区县级城投债终止规模再度攀升，强资质地区仍受市场关注。据民生证券统计数据显示，截至2023年7月23日，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为303亿元，其次是国家级园区平台（247亿元），地级市平台（185亿元），直辖市区平台（40亿元），省级平台（40亿元）。从终止率来看，省级园区终止率最高为7.6%，其次为国家级园区（7%）。此外，截至2023年7月23日，直辖市和其他园区平台未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，也或与其本身批文申请较少有关。从“终止”项目所属省份占全部更新项目比重来看，甘肃省终止率最高44%，其次为贵州省（26%），云南省（23%），湖北省（6%），湖南省（6%），江苏省（4%），弱资质地区终止率相对偏高。此外，截至2023年7月23日，北京市、海南省、河北省等区域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。中金公司认为，今年上半年城投债净供给同比增长21.8%，进一步向江苏、浙江等区域集中，同时私募债/短融超短融、区县/园区级净增占比同比提升，显示今年以来城投下沉和短期化趋势有所加剧。